INSTRUCȚIUNI nr. 7/1996

În temeiul art. 6, art. 21, art. 25 și al art. 26-29 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993 privind reglementarea constituirii și funcționării fondurilor deschise de investiții și a societăților de investiții ca instituții de intermediere financiară, aprobată prin Legea nr. 83/1994, în conformitate cu prevederile art. 14 alin. 2 lit. g) din Legea nr. 52/1994 privind valorile mobiliare și bursele de valori, în baza Hotărârii Parlamentului României nr. 17/1994, Comisia Națională a Valorilor Mobiliare adoptă următoarele instrucțiuni:

Articolul 1

În vederea asigurării unei transparențe sporite, fondurile deschise de investiții vor formula strategii de investire având ca obiectiv asigurarea unui anumit randament și vor respecta în orice moment niveluri adecvate de diversificare prudentă a portofoliului pentru evitarea acumulărilor excesive de risc în investițiile lor.

Articolul 2

Fondurile deschise de investiții autorizate de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare vor dobândi și vor deține investiții cu încadrarea riguroasă în prevederile art. 26 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993 și cu respectarea cerințelor de diversificare prevăzute la art. 27 din ordonanță.

Articolul 3 — În scopul asigurării lichidității, fondurile deschise de investiții vor menține minimum 30% din valoarea totală a activelor în numerar și alte active lichide*) (mobilizabile în 15 zile). În categoria "Alte active lichide" se încadrează depozitele bancare și certificatele de depozit, cu condiția diversificării prudente a acestora. ---------

Notă

*) Lichiditatea este capacitatea de a vinde sau de a cumpăra rapid și în volum mare un activ, fără ca prețul activului să fie afectat substanțial.

Articolul 4

Societățile de administrare a investițiilor nu au dreptul ca în contul fondului deschis de investiții să acorde împrumuturi sau să acționeze ca garant în numele unor terțe părți și nici să investească în titluri sau active ce nu au fost calificate de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare ca instrumente de investiții.

Articolul 5

În termen de 6 luni de la data începerii tranzacționării valorilor mobiliare în sistemul RASDAQ (piața electronică interdealeri), societățile de administrare a investițiilor vor ajusta portofoliul fondurilor deschise de investiții administrate conform prevederilor Ordonanței Guvernului nr. 24/1993 și ale prezentelor instrucțiuni.

Articolul 6

(1) Societățile de administrare a investițiilor vor menționa pentru fiecare investiție din portofoliul fondului deschis de investiții administrat gradul de risc, ținând seama de următoarea clasificare:

- risc 0 - numerar, disponibil în cont, titluri de stat (obligațiuni și bonuri de tezaur); - risc scăzut (10%) - depozite bancare, certificate de depozit (cu condiția diversificării prudente**); - risc mediu (50%) - valori mobiliare tranzacționate pe piețe supravegheate; - risc ridicat (75%) - valori mobiliare emise de societăți deschise, netranzacționate încă pe o piață supravegheată; - risc foarte ridicat (100%) - acțiuni și obligațiuni ale societăților închise și alte active necalificate de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare ca instrumente de investiții

. -------------- Notă

**) Absența diversificării și bonitatea instituțiilor bancare pot antrena încadrarea acestor investiții într-o categorie superioară de risc. Pentru societățile bancare aflate sub supravegherea Băncii Naționale a României va fi menționată clasificarea de risc ridicat.

Notă

Pentru fondurile care au la această dată investiții în asemenea active.

(2) Fondurile deschise de investiții vor calcula, în funcție de structura portofoliului și pe baza mediei aritmetice ponderate, un indice global de risc al fondului respectiv, încadrându-se în una dintre următoarele patru categorii:

- risc scăzut - până la 30%; - risc mediu - între 30% și 50%; - risc ridicat - între 50% și 75%; - risc foarte ridicat - peste 75%.

(3) Gradul de risc al diferitelor categorii de active, precum și categoria de risc a fondului deschis de investiții se menționează în prospect.

(4) Indicele global de risc al fondului deschis de investiții se calculează lunar, iar schimbarea categoriei de risc conform clasificării prevăzute la alin. (2) va fi transmisă la Comisia Națională a Valorilor Mobiliare și publicată în presă.

Articolul 7

(1) Toate prospectele de ofertă publică de titluri de participare vor preveni investitorii potențiali printr-o formulă standard ca:

a) investițiile în fonduri deschise de investiții nu sunt depozite bancare, iar băncile, în calitatea lor de acționar al unei societăți de administrare a investițiilor sau ca membru inițial al fondului, nu oferă nici o garanție investitorului;

b) aprobarea prospectului de către Comisia Națională a Valorilor Mobiliare semnifică doar că ofertantul s-a conformat obligațiilor sale legale de publicare a informațiilor cerute și nu implică în nici un fel aprobarea sau aprecierea din partea Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare a calităților investiției în valorile mobiliare ce urmează a fi oferite;

c) fondurile deschise de investiții comportă nu numai avantajele ce le sunt specifice, dar și riscul nerealizării obiectivelor, inclusiv al unor pierderi pentru investitori, veniturile atrase din investiție fiind, de regulă, proporționale cu riscul.

(2) Oricărui investitor în titluri de participare i se va cere obligatoriu să semneze pe formularul de subscriere că a primit și a citit prospectul.

Articolul 8

(1) Orice anunțuri publicitare vor menționa categoria de risc a fondului deschis de investiții.

(2) Se interzice prezentarea în anunțurile publicitare a evoluției valorii activelor nete și a valorii unitare a activului net pe perioade mai scurte de 6 luni, indicându-se obligatoriu și valorile cele mai mici înregistrate în cursul perioadei respective.

(3) Publicitatea prin intermediul televiziunii se va limita la menționarea unor informații generale cu privire la fondul deschis de investiții, ca de exemplu: denumirea, adresa, telefonul, fără nici un element de natura să influențeze decizia investitorului.

(4) Publicitatea prin intermediul radioului va prelua informațiile cerute conform Instrucțiunilor nr. 1/1996 ale Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare.

Articolul 9

(1) Volumul minim al uni fond deschis de investiții necesar pentru obținerea autorizației prealabile este diferențiat în funcție de numărul membrilor inițiali, astfel:

- 2-5 membri: 100 milioane lei; - 6-15 membri: 250 milioane lei; - 16-25 membri: 400 milioane lei; - peste 26 membri: 700 milioane lei.

(2) Dovada privind vărsarea sumelor menționate la alin. (1) va fi prezentată la data solicitării autorizației prealabile a fondului deschis de investiții de către societatea de administrare a acestuia.

(3) La sfârșitul perioadei de 60 de zile de la data autorizării prealabile, fondul deschis de investiții trebuie să respecte prevederile art. 24 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993.

Articolul 10

Valoarea totală a titlurilor de participare, care trebuie atinsă de către un fond deschis de investiții în termen de 60 de zile de la data autorizării prealabile de către Comisia Națională a Valorilor Mobiliare, este de minimum 1 miliard lei.

Articolul 11

(1) Capitalul subscris al unei societăți de administrare a investițiilor, integral vărsat în forma bănească la înființare, este de minimum 200 de milioane lei.

(2) Capitalul social al societății de administrare a investițiilor va fi de minimum 2% din valoarea activelor nete administrate pentru ca societatea să-și poată desfășura activitatea în mod eficient și să-și onoreze obligațiile.

(3) Vărsarea diferenței de capital se va face pe baza situației activului net al fondului deschis de investiții la data de 31 decembrie, dar nu mai târziu de 31 ianuarie a anului următor.

(4) Indiferent de valoarea activelor nete administrate, capitalul social al societății de administrare a investițiilor nu va fi redus sub limita de 200 de milioane lei.

Articolul 12

În cazul încălcării normelor în vigoare care determină pierderi pe seama fondurilor deschise de investiții, prejudiciile vor fi acoperite de către societatea de administrare a investițiilor.

Articolul 13

Societățile de administrare a investițiilor deja autorizate se vor conforma prevederilor art. 11 din prezentele instrucțiuni în termen de 90 de zile de la data intrării în vigoare a prezentelor instrucțiuni.

Articolul 14

Membrii inițiali ai unui fond deschis de investiții sau mandatații acestora în temeiul contractului de societate civilă, constituiți în Consiliul de încredere al fondului, au următoarele atribuții: - stabilirea obiectivelor investiționale, pe termen scurt, mediu și lung; - alegerea societății de administrare a investițiilor, încheierea și rezilierea contractului de administrare; - stabilirea limitei maxime a comisioanelor ce se pot negocia cu societatea de administrare a investițiilor, precum și a limitei maxime a comisioanelor pe care societatea de administrare a investițiilor o poate negocia cu societatea de depozitare; - supravegherea și controlul aplicării contractului de administrare, al respectării prevederilor legilor pertinente și ale reglementărilor și instrucțiunilor emise de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare.

(2) Pentru activitatea prestată, Consiliul de încredere al fondului poate primi o indemnizație stabilită prin contractul de societate civilă și prevăzută în contractul de administrare a fondului deschis de investiții.

Articolul 15

(1) Societățile de administrare a investițiilor vor întocmi, vor publica și vor transmite Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare, precum și investitorilor rapoarte trimestriale, semestriale și anuale privind fondurile deschise de investiții administrate. Rapoartele semestriale și cele anuale vor fi certificate de cenzori externi independenți.

(2) În situația publicării în presă a raportărilor periodice, acestea nu vor conține alte informații decât cele cerute în rapoarte și vor fi publicate numai la termenele prevăzute la art. 21 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993.

Articolul 16

Rapoartele societăților de administrare a investițiilor vor cuprinde în mod obligatoriu:

(1) În ceea ce privește obiectivele fondului deschis de investiții:

● strategia urmată de societatea de administrare a investițiilor pentru atingerea obiectivelor; ● o trecere în revistă a activităților de investiții desfășurate de societate în perioada de raportare, cu referire la normele în vigoare, precum și a situației patrimoniale și financiare a fiecărei societăți comerciale în care fondul deține investiții; - schimbările semnificative în conținutul prospectului în perioada la care se referă raportul; - evoluția valorii unitare a activului net de la constituirea fondului deschis de investiții, evidențiind valoarea maximă și minimă; - orice altă informație semnificativă care le-ar putea oferi investitorilor posibilitatea de a judeca în cunoștință de cauză evoluția activităților fondului în timpul acestei perioade și rezultatul acestei activități la sfârșitul perioadei respective;

(2) raportul cenzorului extern independent asupra activității fondului deschis de investiții și asupra realității informațiilor prezentate în raportul societății de administrare a investițiilor;

(3) raportul Consiliului de încredere al fondului privind activitatea fondului deschis de investiții;

(4) situații de raportare, după cum urmează:

Situația activelor și a obligațiilor fondului

.. la

(trimestru, semestru, an) ┌──────────────────────┬────────────────────┬───────────────────┬─────────────┐ │ │Începutul perioadei │Sfârșitul perioadei│Diferențe │ │ │

de raportare │

de raportare │ │ │ Denumirea ├──────────┬─────────┼───────────┬───────┼────────┬────┤ │ elementelor │Valoarea │ % │Valoarea │ % │Valoarea│ % │ │ │(mil. lei)│ │(mil. lei) │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ I. TOTAL ACTIVE │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 1. Valori mobiliare │ │ │ │ │ │ │ │ din portofoliu │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 2. Disponibil în cont│ │ │ │ │ │ │ │ curent │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 3. Depozite bancare │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 4. Numerar în │ │ │ │ │ │ │ │ casierie │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 5. Valoarea altor │ │ │ │ │ │ │ │ active calificate │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 6. Titluri calificate│ │ │ │ │ │ │ │ ca instrumente de │ │ │ │ │ │ │ │ investiții │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ II. TOTAL OBLIGAȚII │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 1. Cheltuieli de emi-│ │ │ │ │ │ │ │ siune și publicitate│ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 2. Cheltuieli de │ │ │ │ │ │ │ │ audit legal și │ │ │ │ │ │ │ │ contabil │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 3. Cheltuieli pentru │ │ │ │ │ │ │ │ funcționarea │ │ │ │ │ │ │ │ Consiliului de │ │ │ │ │ │ │ │ încredere al fondului│ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 4. Cheltuieli pentru │ │ │ │ │ │ │ │ plata comisioanelor │ │ │ │ │ │ │ │ societății de admi- │ │ │ │ │ │ │ │ nistrare a investi- │ │ │ │ │ │ │ │ țiilor, din care │ │ │ │ │ │ │ │ sume pentru perfor- │ │ │ │ │ │ │ │ manțe suplimentare │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 5. Cheltuieli pentru │ │ │ │ │ │ │ │ plata comisioanelor │ │ │ │ │ │ │ │ datorate societății │ │ │ │ │ │ │ │ de depozitare │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 6. Cheltuieli cu co- │ │ │ │ │ │ │ │ misioanele datorate │ │ │ │ │ │ │ │ societății de valori│ │ │ │ │ │ │ │ mobiliare │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 7. Cheltuieli cu │ │ │ │ │ │ │ │ dobânzi (art. 11) │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ 8. Alte cheltuieli │ │ │ │ │ │ │ │ aprobate │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼──────────┼─────────┼───────────┼───────┼────────┼────┤ │ III. VALOAREA │ │ │ │ │ │ │ │ ACTIVULUI NET (I-II)│ │ │ │ │ │ │ └──────────────────────┴──────────┴─────────┴───────────┴───────┴────────┴────┘

Situația valorii unitare a activului net la data de

. ┌────────────────────────────────┬────────────┬───────────────────┬───────────┐ │ │ Perioada │

Perioada │ │ │ Denumirea elementelor │ curentă │

corespunzătoare │ Diferențe │ │ │ │

a anului │ │ │ │ │

precedent │ │ ├────────────────────────────────┼────────────┼───────────────────┼───────────┤ │ Valoarea activului net │ │ │ │ ├────────────────────────────────┼────────────┼───────────────────┼───────────┤ │ Numărul de titluri aflate în │ │ │ │ │ circulație │ │ │ │ ├────────────────────────────────┼────────────┼───────────────────┼───────────┤ │ Valoarea unitară a activului │ │ │ │ │ net │ │ │ │ └────────────────────────────────┴────────────┴───────────────────┴───────────┘

Situația detaliată a investițiilor la data de

┌──────────────────────┬───────┬───────────────────────┬────────┬────────┬────┐ │ │ │ │Dobânda │Scadența│ │ │ │ │

Valori mobiliare │sau di- │(unde │ │ │ Denumirea │Emiten-├───────────┬───────────┤videndul│este │Va- │ │ elementelor │ tul │% aflate în│% deținute │aferent │cazul) │loa-│ │ │ │circulație │ de fond │titluri-│ │rea │ │ │ │ │ │ lor │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ TOTAL VALORI │ │ │ │ │ │ │ │ MOBILIARE (CLASA) │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - acțiuni │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - obligațiuni │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - titluri de stat │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - titluri derivate │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - alte titluri │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ TOTAL DEPOZITE │ │ │ │ │ │ │ │ BANCARE │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - la

luni │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ TOTAL ALTE ACTIVE │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ TOTAL INSTRUMENTE │ │ │ │ │ │ │ │ DE INVESTIȚII: │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - certificat de │ │ │ │ │ │ │ │

depozit │ │ │ │ │ │ │ ├──────────────────────┼───────┼───────────┼───────────┼────────┼────────┼────┤ │ - bon de tezaur │ │ │ │ │ │ │ └──────────────────────┴───────┴───────────┴───────────┴────────┴────────┴────┘

Situația sumelor luate cu împrumut de către fond la data de

. ┌─────────┬──────────────────────┬───────┬──────────────────────┬────────────┐ │ Banca │ Scopul împrumutului │ Suma │ Durata împrumutului │ Dobânzi │ ├─────────┼──────────────────────┼───────┼──────────────────────┼────────────┤ │ │ │ │ │ │ ├─────────┼──────────────────────┼───────┼──────────────────────┼────────────┤ │ │ │ │ │ │ ├─────────┼──────────────────────┼───────┼──────────────────────┼────────────┤ │ │ │ │ │ │ └─────────┴──────────────────────┴───────┴──────────────────────┴────────────┘

Situația deținătorilor a 5% din titlurile de participație aflate în circulație la data de

. ┌───────────────────────────┬─────────────────┬──────────────────────────────┐ │ Numele și prenumele/ │

Evenimentul │ Data apariției evenimentului │ │ Denumirea și sediul │ │ │ ├───────────────────────────┼─────────────────┼──────────────────────────────┤ │ │ │ │ └───────────────────────────┴─────────────────┴──────────────────────────────┘

PREȘEDINTELE COMISIEI NAȚIONALE A VALORILOR MOBILIARE, prof. univ. dr. ȘTEFAN BOBOC

București, 7 mai 1996.

Nr. 7.